Молдова

Подробности

Страновые оценки

Основные события

• После прошлогодней рецессии в экономике начался подъем. Объем промышленного производства под воздействием оживления внешнего спроса увеличился, сельскохозяйственное производство восстановилось после засухи, а объемы денежных переводов продолжали расти, хотя по‑прежнему находятся ниже рекордного уровня, предшествовавшего мировому финансовому кризису.
• Внезапно обострились проблемы в сфере управления в банковском секторе. Изменение структуры собственности в одном из крупнейших банков привело к возникновению спора между акционерами, а другой системный банк в процессе рекапитализации был, по сути, приватизирован. Эти события наглядно продемонстрировали ограниченную способность центрального банка – Национального банка Молдовы – эффективно обеспечивать проведение надлежащей политики, а также слабость судебной системы страны в области защиты имущественных прав.
• Власти добились новых успехов на пути к сближению с Европейским союзом (ЕС). Были завершены переговоры по соглашению об ассоциации и создании углубленной и всеобъемлющей зоны свободной торговли (УВЗСТ) с ЕС. Благодаря началу осуществления нескольких энергетических проектов укрепились экономические связи с Румынией.

Ключевые приоритеты на 2014 год

• Чрезвычайно важно обеспечить проведение политики повышения качества управления банками и прозрачности их деятельности. Для повышения стабильности финансового сектора и общего улучшения качества управления в экономике необходимо обеспечить эффективное соблюдение установленных центральным банком правил в отношении раскрытия информации о фактических собственниках и проведение надлежащей политики. Следует также осуществить радикальные изменения в судебной системе, с тем чтобы обеспечить эффективное соблюдение на практике уже принятых хороших законов.
• Властям следует проводить политику привлечения и стимулирования инвестиций. Приватизация занимающей монопольное положение телекоммуникационной компании, национального авиаперевозчика и отдельных участков железнодорожной сети должна помочь привлечь инвестиции частного сектора в эти исключительно важные сферы.
• Следует продолжать реформы, направленные на повышение энергетической безопасности и энергоэффективности. Выполнение Договора о создании энергетического сообщества, завершение интеграции энергосетей Молдовы и Румынии и неукоснительное проведение стратегий, направленных на повышение уровня самоокупаемости в энергетическом секторе, должны помочь со временем диверсифицировать источники энергии и увеличить инвестиции в этом секторе.

Макроэкономические показатели

После прошлогоднего спада возобновилось оживление в экономике. В 2012 году в результате снижения уровня внешнего спроса в ЕС и под воздействием неблагоприятных погодных условий ВВП страны сократился на 0,8%. В первой половине 2013 года объем производства в реальном секторе вырос в годовом исчислении на 4,9%, чему способствовали рост денежных переводов и увеличение объемов экспорта промышленной продукции и сельскохозяйственного производства. Инфляция по-прежнему оставалась ниже зафиксированного недавно в 2011 году максимального уровня в 9%, удерживаясь в установленных центральным банком пределах в 3,5–6,5%. Это позволило центральному банку снизить с октября 2011 года учетную ставку на 650 базисных пунктов до 3,5% в сентябре 2013 года. В результате сокращения дефицита по текущим операциям центральный банк сумел увеличить объем резервов, которые в августе 2013 года достигли уровня, обеспечивающего примерно пятимесячное покрытие импорта. В первой половине 2013 года бюджетный дефицит оставался в приемлемых пределах на уровне около 1,5% ВВП, а общий государственный долг по-прежнему был незначительным и практически не вызывал реальных опасений в отношении необходимости получения новых кредитов для погашения старых.

Относительно сильная внешняя финансовая позиция позволила властям не допустить дестабилизации, когда поступления официальных кредитов сократились. Срок действия осуществлявшейся при поддержке Международного валютного фонда программы – начатой в 2010 году – истек в апреле 2013 года, причем окончательной оценки проведено не было. Хотя эта программа позволила достичь главной цели, заключавшейся в стабилизации экономики после кризиса 2009 года, реализация ряда мер, принятых в период политической нестабильности весной 2013 года, вероятно, приведет к тому, что бюджетно-финансовая политика приобретет проциклический характер: в частности, речь идет о предлагаемом переходе на плоскую шкалу налогообложения в сельскохозяйственном секторе. Положение в банковском секторе остается в целом стабильным, причем доля невозвратных кредитов снизилась с 15% от совокупного объема займов в июне 2012 года до 13% в июне 2013 года. Однако проблемы в области управления и прозрачности в банковском секторе чреваты потенциальной нестабильностью. Высокая степень долларизации финансовой системы по-прежнему является источником рисков обесценения национальной валюты и оттока капитала. В этой связи Центральный банк добился успехов в переходе на инфляционное таргетирование и проводил политику стимулирования кредитования в национальной валюте.

Долгосрочные перспективы развития страны зависят от способности создать условия для роста, основанного на инвестициях. В краткосрочной перспективе экономика Молдовы будет по-прежнему зависеть от денежных переводов из ЕС и России и экспортного спроса в этих странах. Для увеличения доходов по сравнению с нынешним низким уровнем необходимо будет наряду с уже идущим расширением доступа на различные рынки значительно увеличить инвестиции частного сектора. Правительство должно будет довести до конца проведение институциональной реформы, в частности для обеспечения формирования независимой и беспристрастной судебной системы, сокращения масштабов коррупции и дальнейшего повышения качества налогового и таможенного администрирования.

Основные изменения в области проведения структурных реформ

За последний год темпы улучшения бизнес-среды в Молдове выросли. По результатам подготовленного Всемирным банком доклада «Doing Business» за 2014 год Молдова поднялась до 78-го места из 189 стран, что объяснялось, главным образом, переходом на систему электронной подачи налоговых деклараций и оплаты различных корпоративных налогов, то есть после впечатляющего роста в 2012 году по сравнению с 2011 годом повышение за период 2012–2014 годов оказалось минимальным. Вполне вероятно, что неоднозначные результаты проведения реформ в последние два года отражают обострение политического кризиса, завершившегося роспуском правительства в марте 2013 года. Новое правительство, сформированное в мае 2013 года, полно решимости ускорить темпы проведения реформ и уже создало комитеты, которым поручено изучить реформы, направленные на дальнейшее сокращение бюрократических препон, уменьшение бремени регулирования, сокращение масштабов коррупции и усиление конкуренции.

Управление в финансовом секторе страдает от целого ряда проблем. Столкнувшись с активным политическим сопротивлением, власти не сумели обеспечить соблюдение ужесточенных требований в отношении управления банковской деятельностью. В начале 2013 года была приобретена значительная совокупная доля участия в капитале «Молдова Агроиндбанка» – крупнейшего банка страны – без предварительного получения письменного разрешения Национального банка Молдовы, как того требует принятый в 2012 году закон о финансовых учреждениях и рынке ценных бумаг. Еще одна непрозрачная сделка была совершена в сентябре 2013 года, когда государство разрешило малоизвестной частной компании приобрести в ходе рекапитализации контрольный пакет акций четвертого по величине банка страны – "Banca de Economii" (BEM). Центральный банк пытается разработать систему комплексного надзора, которая позволила бы ему перейти к банковскому мониторингу на основе оценки рисков. В июле 2013 года парламент страны принял закон о потребительских кредитах, который предусматривает улучшение защиты потребителей и расширение их прав, поощряет повышение прозрачности банковских продуктов и призван бороться с недобросовестной практикой и случаями мошенничества финансовых организаций. В то же время обеспечение соблюдения прав кредиторов по-прежнему страдает от неэффективности и коррумпированности процедуры судебного разбирательства.

Процесс приватизации замедлился, что отчасти объяснялось неблагоприятными условиями в мировой экономике. В 2012 году правительство приступило к приватизации 41 средней компании. Однако в первой половине 2013 года этот процесс практически остановился. В июле 2013 года парламент еще более сократил список государственных предприятий, не подлежащих приватизации (со 175 до 120), в том числе разрешил приватизировать несколько предприятий энергетического сектора и компаний водоснабжения, а также аэропорт Кишинева. Принадлежавший ранее государству BEM пришлось рекапитализировать, однако необходимо урегулировать долгосрочные проблемы, связанные с состоянием его баланса и управлением, прежде чем можно будет рассчитывать на привлечение солидных стратегических инвесторов.

Молдова предприняла ряд важных шагов по дальнейшему сближению с ЕС. В июне 2013 года Молдова завершила техническую часть переговоров с ЕС по соглашению об ассоциации, в том числе о создании УВЗСТ, что, как ожидается, приведет после вступления соглашения в силу к росту товарооборота между Молдовой и ЕС, улучшению бизнес-среды и привлечению в экономику новых иностранных инвестиций. В июле 2013 года правительства Молдовы и Румынии договорились о дате начала строительства долгожданного газопровода Яссы-Унгены, который соединит газотранспортные системы обеих стран и будет способствовать диверсификации источников энергоресурсов для Молдовы, полностью зависящей в настоящее время от поставок из России. В августе 2013 года австро-румынский консорциум, выбранный по итогам конкурса, приступил к строительству, которое должно завершиться к апрелю 2014 года. Кроме того, идет интеграция энергосистем обеих стран. Активная работа по совершенствованию дорожной, портовой и железнодорожной инфраструктуры, ведущаяся при поддержке международных финансовых организаций, должна привести к удешевлению международной торговли и помочь Молдове полностью раскрыть свой транзитный потенциал. В июле 2013 года парламент одобрил закон о внутреннем водном транспорте, который регулирует национальное судоходство.

Правительство проводит политику повышения финансовой независимости местных органов власти. В июле 2013 года парламент принял поправки к закону о местных публичных финансах, призванные повысить финансовую автономию местных органов власти. Согласно этому закону, 75% поступлений от налогообложения доходов физических лиц будут оставаться в местных бюджетах, а трансферты из государственного бюджета будут производиться не на подушевой основе, как раньше, а в зависимости от доходов для поддержания сбалансированности бюджета административно-территориальной единицы. Выделение трансфертов будет производиться по формуле распределения средств, что должно свести к минимуму влияние человеческого и политических факторов на принятие решений и способствовать повышению справедливости и прозрачности. В результате местные органы власти получат более широкие полномочия по расходованию средств и принятию решений.

• Назад
• Вперёд