Монголия

Подробности

Страновые оценки

Основные события

• Экономика Монголии продолжает успешно развиваться в условиях бума в горнодобывающей промышленности. В 2011 году темпы экономического роста составили 17,5%, а в 2012 году – 12,3%. Началась коммерческая разработка месторождения “Ою-Толгой” – одного из крупнейших в мире месторождений меди. Между тем налогово-бюджетная политика носит проциклический характер, что создает опасность «перегрева».
• Смягчены отдельные положения закона об иностранных инвестициях. В то же время для направления крупных иностранных инвестиций в горнодобывающую промышленность, банковский сектор и другие стратегические отрасли по-прежнему требуется специальное разрешение правительства.
• Правительство приступило к осуществлению комплексной программы стабилизации цен. Одним из важных пунктов этой программы является предоставление компаниям, отвечающим определенным условиям и работающим в отдельных секторах, кредитов по ставкам ниже рыночных. Финансирование осуществляется центральным банком – Банком Монголии – через участвующие коммерческие банки.

Ключевые приоритеты на 2014 год

• Необходимо восстановить доверие к налоговой системе, определенной в законе о фискальной стабильности (ЗФС). ЗФС, принятый в 2010 году, вступил в силу в 2013 году. Однако судя по динамике, зафиксированной в первой половине 2013 года, добиться установленных в законе целевых показателей в налоговой сфере, возможно, не удастся.
• Банк развития Монголии (БРМ) должен обеспечивать гармоничное совмещение деятельности по достижению социальных и коммерческих целей. БРМ обладает всеми возможностями для накопления ценного опыта в области финансирования и осуществления проектов, однако необходимо обеспечить прозрачный учет его расходов на социальные программы в рамках общей налоговой системы.
• Необходимо внести ясность в порядок функционирования нового механизма страхования вкладов. После найма сотрудников и руководства в недавно созданную Корпорацию по страхованию вкладов (КСВ) нужно будет четче разъяснить ее полномочия, функции и обязанности в отношении установления премии за риск и принимаемых мер в случае разорения того или иного банка.

Макроэкономические показатели

Монголия переживает бум в горнодобывающей промышленности. Темпы роста, составившие 17,5% в 2011 году и 12,3% в 2012 году, являются одними из самых высоких в мире. В первой половине 2013 года они снизились лишь незначительно, составив в годовом исчислении 11,3%. Такая динамика в основном объясняется воздействием крупных проектов в горнодобывающей отрасли, и в первую очередь «Ою-Толгой» – одного из крупнейших в мире месторождений меди, разрабатываемого международной горнодобывающей компанией «Rio Tinto». Коммерческая добыча на «Ою-Толгой» началась в июле 2013 года. В целом объем прямых иностранных инвестиций превысил в 2012 году 35% ВВП, после чего в первой половине 2013 года несколько сократился. За тот же период дефицит по счету текущих операций превысил 30% ВВП, что отчасти объясняется импортом, связанным с сопутствующими инвестициями, а отчасти – внутренним спросом. Сохранение высоких цен на медь и другие сырьевые товары и проведение бюджетно-финансовой политики, предусматривающей увеличение расходов, также способствовало поддержанию высоких темпов роста.

Бюджетно-финансовая политика по-прежнему носит ярко выраженный проциклический характер. Замедлившийся в 2012 году рост доходов в сочетании с быстрым увеличением субсидий и трансфертов привел к возникновению значительного бюджетного дефицита, составившего свыше 8% ВВП, несмотря на выражающиеся двузначными показателями темпы роста и значительное неисполнение инвестиционного бюджета. Бюджетно-финансовая политика – включая квазифискальные действия БРМ – усиливает давление, оказываемое инфляционными факторами и состоянием платежного баланса.

В ноябре 2012 года Монголия успешно разместила пяти- и десятилетние суверенные облигации на сумму 1,5 млрд. долл. США (15% ВВП). Это размещение облигаций, которое производилось в условиях явного превышения намеченной суммы подписки инвесторов, позволит удовлетворить неотложные потребности правительства в финансовых средствах. Вместе с тем сохраняются опасения того, что бюджетно-финансовая политика не будет соответствовать положениям закона о фискальной стабильности. Этот закон, который был принят в 2010 году, однако вступил в силу лишь в 2013 году, устанавливает ограничения на величину государственных расходов и размеры структурного дефицита в зависимости от рассчитываемого за длительный период среднего уровня цен на ключевые виды сырья, такие, как медь. Уровень инфляции оставался неустойчивым и при этом преимущественно был завышенным (10–15%), что объяснялось существенным повышением зарплат в государственном секторе и увеличением социальных трансфертов, а также в целом ограниченностью предложения в условиях быстро развивающейся экономики.

Экономические прогнозы остаются оптимистичными, чему способствуют крупные инвестиции в горнодобывающий сектор. «Таван-Толгой» – крупное угольное месторождение – обладает весьма значительным неосвоенным потенциалом. В то же время по мере усиления зависимости от меди, угля и золота экономика становится все более уязвимой к падению в будущем цен на сырьевые товары.

Основные изменения в области проведения структурных реформ

Поправки к закону об иностранных инвестициях, принятые в апреле 2013 года, упрощают отдельные процедуры получения разрешения на осуществление крупных проектов, финансируемых прямыми иностранными инвестициями. Первоначальный закон, принятый в мае 2012 года, требовал от всех иностранных инвесторов, контролируемых государством, получать разрешение правительства на любые инвестиции. Он также предписывал получение дополнительной санкции парламента на приобретение иностранной структурой доли участия, превышающей 49%, в капитале компаний, действующих в горнодобывающей промышленности, финансовом секторе, секторе средств массовой информации и телекоммуникаций – в отраслях, отнесенных к категории «стратегических». Это положение применялось как к частным, так и к иностранным государственным компаниям. Для осуществления крупных сделок, предусматривающих передачу иностранным компаниям миноритарных пакетов в этих секторах, также требуется разрешение правительства. Закон дает правительству 45 дней на рассмотрение таких заявлений.

Принятые в апреле 2013 года поправки освобождают частные иностранные компании, инвестирующие в стратегические сектора, от необходимости получения санкции парламента. Санкция парламента теперь будет требоваться лишь в случае приобретения иностранными инвесторами, полностью или частично принадлежащими государству, доли участия в 49% или более. Частные иностранные инвесторы, осуществляющие инвестиции в стратегические отрасли, по-прежнему должны будут получать разрешение правительства. Цель поправок заключается в попытке примирить задачу защиты интересов монгольского народа с необходимостью продолжения работы по привлечению прямых иностранных инвестиций в ключевые сектора экономики, в том числе в горнодобывающую промышленность и банковский сектор. Рассматривается возможность внесения дополнительных изменений в правовую базу, регулирующую инвестиции в ключевые сектора экономики.

В октябре 2012 года власти приступили к осуществлению масштабной программы льготного кредитования. Цель этой инициативы, получившей название Программы стабилизации цен, заключается в борьбе с высокой инфляцией путем регулирования предложения в четырех ключевых секторах: основных продуктов питания, топлива, ключевых импортируемых товаров широкого потребления и жилья. Компании в этих секторах, отвечающие установленным требованиям, могут получать в участвующих коммерческих банках займы по субсидируемой центральным банком ставке в 3,8%. Кроме того, эта программа предусматривает диверсификацию поставок в Монголию импортного топлива (которое в настоящее время закупается в России) и устранение недостатков в области грузовых перевозок. Осуществление Программы, как ожидается, продлится еще три года, а ее общая стоимость достигнет 720 млрд. тугриков (примерно 500 млн. долл. США, или 5% ВВП). Однако поскольку в настоящее время выделение кредитов по ставкам ниже рыночных осуществляется не правительством, а центральным банком через участвующие коммерческие банки, последствия этого субсидирования для государственного бюджета, возможно, учитываются не в полной мере. Ожидается, что для поддержки предоставления ипотечных кредитов по ставкам ниже рыночных будет разработана еще одна программа.

Недавно созданный Банк развития Монголии начал выдавать кредиты. БРМ был создан в 2011 году, а в 2012 году выпустил первые облигации, гарантированные государством. Его ресурсы распределяются примерно в равных долях между проектами развития, носящими коммерческий характер, и социальными проектами развития, такими, как строительство муниципальных дорог и бесплатных междугородных автомагистралей и предоставление субсидируемых ипотечных кредитов.

Прекращение практики выплат наличными всему населению. В период с 2009 года по 2012 год все граждане получали из Фонда развития человека – государственного органа, созданного в 2009 году для содействия распределению среди всего населения доходов от добычи полезных ископаемых, – различные суммы наличными. С 2013 года право на получение выплат, которые в настоящее время составляют фиксированную сумму в 21 тыс. тугриков (15 долл. США) в месяц, имеют лишь дети.

Монголия создала Корпорацию по страхованию вкладов (КСВ). В результате финансового кризиса, разразившегося в 2008 - 2009 годах, правительство гарантировало населению безусловную сохранность всех вкладов, и действие этой гарантии должно было завершиться в ноябре 2012 года. Впоследствии срок действия этой гарантии был продлен до тех пор, пока не будет принято и реализовано на практике решение о создании механизма комплексного страхования вкладов, и эта гарантия будет продолжать действовать, пока новый механизм не начнет функционировать в полном объеме. Закон, на базе которого создается новый механизм, был принят в январе 2013 года. Согласно этому закону обязанность принятия мер в случае разорения того или иного банка по-прежнему возложена на Банк Монголии – который выполняет функции органа по надзору за банковской деятельностью и центрального банка, – а КСВ будет отвечать за выплату компенсаций пострадавшим вкладчикам в случае отзыва банковской лицензии. Первоначальный капитал КСВ (100 млрд. тугриков – около 71,4 млн. долл. США, или примерно 0,7% ВВП) должен быть внесен совместно министерством финансов и Банком Монголии. Будут полностью компенсироваться вклады на сумму до 20 млн. тугриков (около 14 тыс. долл. США). В настоящее время это обеспечивает полное страхование свыше 99% вкладов физических лиц и 20–30% всех банковских вкладов.

В июле 2013 года было объявлено о несостоятельности крупного коммерческого банка. Крах пятого по величине коммерческого банка в Монголии – «Сберегательного банка» – произошел после того, как один из крупных заемщиков не смог выполнить своих обязательств перед банком. Это уже третий случай разорения крупного банка в Монголии с 2008 года. Активы «Сберегательного банка», включая его разветвленную сеть отделений, были переданы «Государственному банку» – принадлежащему государству банку, созданному после предыдущих случаев разорения банков.

Начались торги на новой сельскохозяйственной бирже. Сейчас на этой бирже, созданной в апреле 2013 года, проводятся пробные торги шерстью и кашемиром, однако позднее на ней, как ожидается, начнется торговля и другими видами сельскохозяйственной продукции. В мае 2013 года Монголия приняла пересмотренный закон о рынках ценных бумаг, упрощающий процедуры размещения акций одновременно на Монгольской фондовой бирже и на международных фондовых биржах.

• Назад
• Вперёд