Перспективы и риски

Подробности

Макроэкономические изменения и перспективы

В регионе с переходной экономикой ожидается снижение темпов роста с 2,7% в 2012 году до 2% за весь 2013 год. Это отражает продолжающееся на протяжении всей первой половины года замедление роста – особенно в российской экономике. Однако к середине 2013 года начали проявляться первые признаки оживления, совпавшие с возобновлением роста в еврозоне.

В странах ЦЕБ и ЮВЕ наблюдается постепенное увеличение экспорта и повышение уровня доверия потребителей и инвесторов. Ожидается, что к концу года квартальные данные по Венгрии, Украине и Хорватии покажут выход этих стран из рецессии, хотя в последних двух странах объем ВВП за год все же сократится. В большинстве стран ЦЕБ, ЮВЕ и ВЕК в 2013 году будет зарегистрирован слабый рост – менее 2%. Исключение составляют Латвия и Литва, где повышение конкурентоспособности по-прежнему способствует поддержанию более высоких темпов роста, и Азербайджан, которому удалось нарастить объемы нефтедобычи. Более высокие темпы роста сохраняются также в Турции и отдельных странах ЮВС, а также в странах Центральной Азии, экономика которых продолжает расти значительно более высокими темпами, составляющими от 5 до 13%.

В 2014 году ожидается умеренное, хотя и все еще слабое, улучшение внешних условий. Оживление в еврозоне, вероятно, будет медленным и неравномерным и может быть сведено на нет продолжающимся спадом в крупных странах с формирующимся рынком. Как показали резкие колебания на рынках в последние месяцы, возможное ужесточение кредитно-денежной политики в Соединенных Штатах может иметь существенные последствия для более уязвимых стран, в том числе некоторых стран региона с переходной экономикой.

В силу постепенного повышения внешнего – а в некоторых странах и внутреннего – спроса на 2014 год прогнозируется умеренное ускорение роста в регионе до 2,8%. Хотя этот показатель в выгодную сторону отличается от показателей предыдущих двух лет, впервые с середины 1990-х годов темпы роста в регионе с переходной экономикой три года подряд будут составлять менее 3%.

В большинстве стран ЦЕБ и ЮВЕ ожидается постепенная активизация процесса оживления, за исключением Словении, которая по-прежнему будет переживать спад. В России благодаря проведению менее жесткой налогово-бюджетной политики, в том числе увеличению расходов на государственные инфраструктурные проекты, темпы роста, как ожидается, повысятся с 1,3% в 2013 году до 2,5% в 2014 году. Это частичное восстановление прежних темпов роста положительно скажется на странах региона ВЕК и Центральной Азии, на экономику которых отрицательно влияют слабый спрос в России и низкие темпы роста денежных переводов. В регионе ЮВС также ожидается ускорение роста в будущем году, если не произойдет новых политических потрясений.

Риски спада в данном прогнозе вытекают главным образом из внешних источников. Наиболее серьезную опасность для роста в регионах ЦЕБ и ЮВЕ по-прежнему представляет возобновление кризиса в еврозоне. При наихудшем сценарии кризис в еврозоне охватит более крупные страны, входящие в единое валютное пространство, что приведет к банкротству ряда крупных банков в Европе. В ответ на это материнские банки активизируют вывоз капитала из региона, что выльется в еще большее сокращение масштабов кредитования и станет причиной спада в большинстве стран Восточной Европы.

Хотя в последние несколько кварталов вероятность такого развития событий снизилась, выросли другие риски. Ускоренное замедление роста в Китае – или на формирующихся рынках в целом – может иметь значительные негативные последствия для мировой экономики. Еще одним фактором риска являются до сих пор не преодоленные разногласия в вопросе о пересмотре размеров и структуры государственного бюджета Соединенных Штатов. Учитывая важность казначейских ценных бумаг США для всего мира, отсутствие прогресса в урегулировании бюджетного кризиса может оказать сильное воздействие на мировые финансовые рынки.

• Назад
• Вперёд